众文网1.茅台公司的行业背景分析和价值分析
茅台是高档消耗品， 品牌价值高（护城河），利润利高（抗通胀），ROE高，毛利率高.07年茅台的产量是20000吨，实际的销售是10000吨，其中80%是高度酒，20%是低度酒. 由于茅台的工艺周期是5年，也就是07年的20000吨产能实际要到2012年才能释放，而07年的销量实际上是2002年的产能. 根据茅台酒的计划， 茅台在2012年销量是2万吨，在2020年达到4万吨. 由于茅台酒在市场上供不应求，所以茅台存在每年提价10~20%的可能.目前53度茅台出厂价是388元， 零售商最低价是538元，最高价（08年春节）800元左右. 所以茅台的提价空间是非常大. 考虑到茅台酒的知名度，旺季长时间缺货，假酒比真酒还多， 预计茅台可2010年可消化4万吨酒. 1）政务用酒，目前逐年上升（预计2010年后逐年下降） 2）婚宴用酒，逐年升高15% 3）百姓消费，逐年升高15% 4）出口，2010年后，茅台将加大出口力度，逐年升高15% 5)07年茅台市场缺口1~2万吨左右. 6）茅台每年都是超预期增 下面用巴菲特 "净现金流法" 分析茅台的内在价值. ： 假定茅台每年的新投入资金和折旧相抵. 每年的净现金流就是净利润，折现率9% 1） 保守估计，2008年~2012年每年提产15%，提价15%,2012年到达2万吨，2012年~2020年每年提产9%，提价10%2020年到达4万吨.2020年以后每年提价5%. 年份 2007 2008 。
2012。 2020 2020~2050 贵州茅台净利润（亿元） 28.31 34.34 74.44 159.56 3989 贵州茅台累计现金净流入： 5188亿元，贵州茅台内在价值5188亿元 茅台目前市值：1052亿（2008年10月13日） 由于08年上半年茅台的净利润是22.4亿，预计全年利润为40亿以上，所以2008年34亿显然偏低. 2） 合理估计，2008年~2012年每年提产15%，提价20%,2012年到达2万吨，2012年~2020年每年提产9%，提价15%2020年到达4万吨.2020年以后每年提价7% 年份 2007 2008 。
2012。 2020 2020~2050 贵州茅台净利润（亿元） 28.31 35.84 92.08 281.70 14084 贵州茅台累计现金净流入： 15842亿元，贵州茅台内在价值15842亿元. 也许你觉得茅台不可能市值如此高，但我要告诉你2100年上证指数20万点，你相信吗，每年增长5.6%而已. 如果贴现率是25%， 则利用"保守估计"计算，贵州茅台的内在价值是1090亿 如果贴现率是36%，则利用"合理估计"计算，贵州茅台的内在价值是 1100亿. 所以目前买入茅台，持有到2020年，保守估计可以获得25%的复合增长率 合理估计可以获得36%的复合增长率 根据保守估计，并采用1/2的安全边际（即股价=估价的1/2时，买入）： 茅台的保守估计价格是567元，安全买入点是283元.（目前的价格是111 别说我是托，咱们10年后见. 2.市场上还能挖掘出这种股票吗？不妨看看证券市场上正在发生的最新经典之作：天宸股份（600620），就可以发现该股也正在循着这一轨迹进行。
作为一只三季度业绩亏损的股票，市盈率对它来说已经没什么意义了，但该股还是从今年三季度的最低价2.62元一个月已经接近翻倍了。我们不妨仔细考察一下其上涨的真实原因。
从行业背景上讲，人民币升值的大背景已经不容置疑，昔日日本、台湾等地本币持续升值后受益品种的表现已是有目共睹，而房地产板块首当其冲。而且，房地产也是大消费领域当中最具需求潜力的板块。
此外，明年新会计准则的实施也将给众多房地产公司带来的惊人资产与收益的制度性增长。从地域背景上看，上海、北京永远是房地产行业的龙头，我们当然就要重点关注龙头地域的公司。
作为上海本地房地产公司，天宸股份2006年三季度亏损。但经过实地调研，发现公司目前的两大房产项目上海四川北路玫瑰广场项目、北京南二环广义大厦项目未来将给公司带来巨额收益。
仅玫瑰广场项目（10万平米，两期开发）一期3.2万平米将在2007年带给公司2.5亿元以上的净收益（目前开盘仅一个月已售出一半楼盘，均价1.68万元/平米，商铺部分已被包销，均价在2.5万元/平米），预期2007年每股收益达0.5元或以上。而二期6.8万平米由于是商铺与商务楼盘，售价将更高，2008年将预期带给公司4亿元以上的净利润，2008年每股收益达1元。
如果再考虑北京的6万平米项目，公司储备的南方国家级物流园500亩、上海机场400亩、闵行建华路1.6万建筑用地，以及公司大股东上海地产大王--叶氏家族的独特背景，公司未来发展潜力更加巨大。目前天宸股份市盈率很高，但股价还是较便宜，近期形成标准的上升通道，并有突破迹象，后市可重点关注。
2.帮忙找一篇贵州茅台最近的走势分析以及可投资性的论文,谢谢
25日进入全流通的贵州茅台（600519）全天股价随大市震荡小幅回落，
成交及股价波动并没有太多异常变化.
点评：5月25日公司有4.88亿股限售股获得上市流通权， 至此公司所有股份都进
入全流通状态，贵州茅台的股价变化也就成为了市场人士非常关心的话题.不久前中
国联通等大盘蓝筹股进入全流通后，首日表现虽然平稳，但之后股价走势因经营方面
的因素而出现震荡， 因此，公司股权进入全流通状态下对股价可能的影响，我们还要
从公司本身的经营情况进行考虑.公司2009年一季度营业收入为25.12亿元， 同比增
长26%，归属上市公司股东的净利润12.17亿元，实现每股收益1.29元，同比增长38.71
%.
可以看到，在几乎所有行业都受到整个金融市场动荡影响的情况下，公司仍保持
了良好的增长，在行业中的垄断地位目前来看仍无法取代，虽然也有些市场运作较好
的高端白酒分占了一定的市场份额，但公司品牌的影响力及产品所蕴含的文化，历史
底蕴是其它产品所不具备的.客户需求相对稳定，体现在人们整体生活水平的不断提
高和商务活动的增加，高端白酒产品仍会保持一定的增长，公司的销售和利润情况也
反映了这一点.
从股东持股情况看，中国贵州茅台酒厂有限责任公司，贵州茅台酒厂集团技术开
发公司两家公司持有股份占公司总股本65.03%， 即使在保留控股权的情况下也有减
持的余地， 但我们也需要考虑上市公司良好的成长性及每年都可能实行的分红都使
得大股东不缺钱.在公司仍保持一定增长的前提下，目前股价所对应的2008年静态市
盈率在30倍左右， 在同行业中也处于中等偏低的水平，考虑到公司的行业龙头地位，
估值水平具备一定优势. 单纯以高达90.30%的毛利率以及产品呈现供不应求的市场
情况来看，公司确实是难得的投资标的之一.
综合判断，公司股份全流通后所带来的减持压力应不会太大.在分红低于市场预
期，近期市场调整以及股份全流通等因素影响下所导致的股价不振，未来应该会被市
场所纠正.
3.贵州茅台的前景分析
目前贵州茅台市值2139亿元人民币，如果你有钱就放心去买，现在价位是相对一年高位，相对三年划算，相对十年而言是投资赚钱。
关键看你的心理承受能力，如果你有200万人民币茅台股票，才占到市值的十万分之一，风险从何而来，如果你有20亿人民币茅台股票，也只不过是其百分之一，风险依然很小，估计你没有这么多的资金。所以， 建议你放旦偿测锻爻蹬诧拳超哗心去买，如果你能买够400万人民币，也只是持有茅台股票账户持股的平均股数。
如果你能放下所谓的风险意识，请尽量去买，越多越好，持股时间超过十年去珍藏，最好是无限期购买，你一定能收获很多。
4.本人急需一篇题目为“论价值投资”的小论文,1500字左右
独一无二的竞争优势有很多种，为了更加易于理解“什么是好股”，我归纳了主要的六种，可能互相之间会有点重合或者互为因果。
第一，垄断优势。按照经济学上的“垄断”的含义，是指单一的出卖人或少数几个出卖人控制着某一个行业的生产或销售。
我用自己的话说，就是独家生意。或者说得长一点，是独家经营，或者重要产品、服务的最先推出和独家拥有。
香港交易所和澳大利亚交易所就是独家生意，在本地区本国独此一家，别无竞争。美国辉瑞药厂的伟哥刚推出来的时候，也是独霸天下。
当然，垄断除了独家生意以外，还有一种叫寡头垄断，我们在市场上经常能发现，80%的市场和利润被两至三家最大的生产组织所拥有。银行信用卡大部分必须通过万事达或维萨两家国际组织的网络，世界上的碳酸性饮料的市场基本上就被可口可乐和百事可乐所垄断。
国内牛奶的市场最大的两家是蒙牛和伊利。不过，我更推崇的是独家垄断。
第二，资源优势。资源就是与人类社会发展有关的、能被利用来产生使用价值并影响劳动生产率的诸要素。
很多公司都拥有各自的资源。资源的关键在于稀缺，按照稀缺的程度可以分成不同的等级。
比如江西铜业拥有铜矿，但却还不具备独占的优势，因为很多铜业公司也有铜矿，不能算是最高等级。中国石油的等级就要高一些，南非的黄金钻石等级更高一些，而盐湖钾肥所拥有的钾盐矿，则占全国总量的近90%，这种资源的优势就具有独一无二的性质。
又比如离开了茅台镇就生产不了茅台酒，那么茅台酒厂资源优势就具有独占性质。我最喜欢的是具有独占性质的资源优势的公司。
第三，品牌优势。有品牌的企业很多，有了品牌并不等于有了独一无二的优势。
品牌优势的独一无二简单地说就是要强大，强大到行业第一。茅台号称国酒，同仁堂号称国药，耐克公司那简单的一勾，就是世界最好的体育用品公司和运动产品的标识，已深深为全世界特别是年轻一代消费者所喜爱。
这种优势也是巴菲特的最爱，他叫做消费独占，我有时把它叫做消费者心理霸占，就是把消费者的魂勾去了。比如同样的产品，人家就要买这个牌子的，哪怕这个牌子贵了一大截。
第四，能力技术优势。也就是大家讲得最多的核心竞争力。
能力指的是公司团队在决策、研发、生产、管理、营销等方面的技能，比如万科公司，它在品牌强大之前，主要是管理团队极为优秀，能力太强，堪称地产界第一。烟台万华的MDI制造技术独家拥有。
微软的技术优势简直是世界老大，任何软件产品不适用WENDOWS系统，你就麻烦了。1997年我第一次接触到招商银行的一卡通时，就深为他们的专业能力、创新能力和服务能力所震动。
一张卡片，居然可以活期定期本币外币全包含，而且比存折易带，又不暴露存款数字。这在当时可是全国领先。
其后他们还不断推出金融服务创新品种，一直在同业中处于领先地位，这就是能力技术优势最直观的例证。 第五，政策优势。
政策优势主要是指政府为加强相关产业的战略位置，制订有利于发展的行业政策与法规，使相关产业形成某种具有限制意义的优势。除了专利保护和减免税优惠政策外，有个原产地域保护政策也很有意思。
例如香槟酒。香槟是法国一个地方，只有这个地方生产的气泡酒才能叫香槟，别的地方就不行。
政策优势，就是指这种具有限制性质的优势。云南白药，片仔癀，马应龙三个公司的产品被列为国家一类中药保护品种，在很长时间内别人都不能生产，甚至也不能叫这个名字。
茅台镇上也有别的酒厂，但只有茅台酒厂的酒才能叫茅台这个名字。 最后，行业优势。
行业分析是投资者作出投资抉择很重要的一步，有时甚至是投资成功的先决条件。因为有些行业牛股成群，投资的赢面高；有些行业却牛股稀少，投资获胜的概率低。
这是因为基本面确实如此：有些行业就是有先天优势，有些行业注定要吃亏。有些行业就是稳定增长，没有周期性，比如食品饮料业；有些行业就是门槛高，大部分企业进不来，比如航天业；有些行业就是有提价能力，不会你杀价我也杀价，比如奢侈品行业；有些行业的产品就是不怕积压，甚至越积压越值钱，比如白酒葡萄酒；有些行业就是集中度高，它们的优势就是竞争对手少，比如银行业、保险业，更不要说交易所和银行卡国际组织。
有专家喜欢用行业利润永远趋向平均化的经济学理论与我辩论，意思是当一个行业拥有暴利的时候必然会引起更多的人和企业进入，从而带来行业利润最后平均化。其实这只是一般而论，很多情况并不如此，因为行业壁垒是客观存在的。
当然，拥有其中一种独一无二的竞争优势，还不能构成买入这家公司的充分条件。有了其中一种独一无二的竞争优势就有了关注的前提。
接下来要考虑的是这种优势能不能形成极强的赢利能力？比如自来水、电力、燃气、桥梁、高速公路、铁路等公用事业公司，虽然具有明显的垄断优势，可是价格受管制，没有自主定价权，能赚大钱的不多。在美国上市的中国公司中，广深铁路表现不佳，11年只涨了一倍多。
铁路是高度垄断行业，业务好的不能再好，它不太赚钱就是因为事关民生票价不能乱提。张小泉是著名的剪刀品牌，当没有能。
5.急需贵州茅台的股票投资可行性分析
贵州茅台：机构预测08年度业绩增长
2008-06-26 Wind资讯
截至2008-06-26，共有24家机构对贵州茅台2008年度业绩作出预测，平均预测净利润为41.63亿元，平均预测摊薄每股收益为4.4112元（最高4.9947元，最低3.5262元）。
照此预测，08年度净利润相比上年增长，增幅为47.07%
中国建银投资证券有限责任公司
目标价285.30元，给予“强烈推荐”评级。我们预测公司2008年~2010年EPS 为4.63元、6.34元和8.03元。茅台未来三年的复合增长率为30%，鉴于公司成长的高确定性、资源的稀缺性以及产品的强定价能力，取PEG=1.5，按照09年45倍PE 估值，合理价格285.30元，给予“强烈推荐”评级。
不过我个人认为该股还在探底中~
不建议介入
6.急求一篇关于贵州茅台的股票分析的大纲
贵州茅台（600519） 总股本：94380.00万股 流通A股：94380.00万股 流通B股： 0.00万股 H股： 0.00万股 总资产：1562550.38万元 流动资产：1189682.63万元 固定资产：224726.63万元 无形资产：47652.07万元 长期投资：0.00万元 流动负债：300749.59万元 长期负债：1000.00万元 资本公积金：137496.44万元 净资产：1246157.88万元 主营收入：251253.72万元 主营利润：202638.02万元 应收帐款：5611.85万元 营业利润：170481.16万元 投资收益：30.11万元 经营现金流量： -13076.47万元 总现金流量：-43140.08万元 存货：322296.63万元 利润总额：170504.31万元 税后利润：127884.05万元 净利润：121700.95万元 未分配利润：914168.13万元 所属地区： 贵州板块 所属行业： 酿酒行业 每股净资产：13.204元 季报调整净资：0.000元 每股未分配： 9.686元 每股收益㈠： 1.289元 每股公积金： 1.457元 股东权益比： 79.75% 每股经营现金流： -0.139元 主营业务利润率： 80.65% 速动比率： 2.884 资产负债率： 19.31% 净资产收益率㈠： 9.77% 报告类别： 第一季度季报 贵州茅台（600519） 权息日 类别 送股 红利 配股 配股价 前流通盘 后流通盘 前总股本 后总股本 20090701 除权除息 11.56 20090525 非流通股上市 45512.1 94380.0 94380.0 94380.0 20080616 除权除息 8.36 20080526 股本变化 40793.1 45512.1 94380.0 94380.0 20070713 除权除息 7.00 20070525 股本变化 30231.8 40793.1 94380.0 94380.0 20060525 股本变化 26992.7 30231.8 94380.0 94380.0 20060525 送认沽权证 份数：16.00 行权价：30.30 20060525 除权除息 1.20 20.66 20060519 转配股上市 13496.3 26992.7 47190.0 94380.0 20060519 除权除息 10.00 3.00 20050808 送配股上市 11247.0 13496.3 39325.0 47190.0 20050805 除权除息 2.00 5.00 20040702 送配股上市 8651.5 11247.0 30250.0 39325.0 20040701 除权除息 3.00 3.00 20030715 送配股上市 7865.0 8651.5 27500.0 30250.0 20030714 除权除息 1.00 2.00 20020726 送配股上市 7150.0 7865.0 25000.0 27500.0 20020725 除权除息 1.00 6.00。
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